2018年，买上证50还是创业板指? 2017年

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2017年，市场上演了“漂亮50”与“要命3000”的好戏。上证50全年上涨28.5%，创业板指跌5.5%。2018年，市场的方向是上证50继续估值修复，还是创业板触底反弹?博扬智投为您答疑解惑。

近一年涨的风生水起的“漂亮50”估值水平如何呢?从下图可以看出，上证50市盈率,估值中枢一路下行。 2008年市盈率跌破13，2014年中市盈率更是跌破7，目前，上证50还不到12倍的市盈率。

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数据来源:wind、博扬智投研究所

再来看看创业板目前的估值水平。

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上一次底部是2012年11月30日(周K计算)，市盈率为29.44倍，市净率为2.56倍，距离前一次阶段低点(1月20日)约11个月，市盈率、市净率下降10%，指数点位下降6%。这一轮下跌周期的阶段低点为2017年7月21日，市盈率为37.1倍。截止2018年2月9日，创业板市盈率和收盘点位创出近五年新低水平。但对比2012年的情况，创业板的调整还没有到位。第一，时间还不够，目前距离上次阶段底部调整仅不到7个月;第二，市盈率较上次底部高20%，市净率更是高了50%，存在继续杀估值的动能。

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很多时候，净利润的同比增长率和市盈率的变动有一定的相关性。2010年到2012年，创业板指和上证50净利率同比双降，市盈率也一路下滑。2013年开始，创业板指净利润同比为正，并于2016年见顶，估值水平也由30倍提升至50倍。相反，上证50净利润同比增速继续震荡下行，市盈率由10倍降至9倍。所以，企业总体的盈利水平是影响市盈率的一个关键因素。当然，市盈率也受到资金面等其他因素的影响。”。