中国电信2018年4G、5G、VoLTE和M-IoT发展策略关于中国电信2017年财报分析

2017年，中国电信手机上网总流量增幅达到 182%，手机上网收入实现 909 亿元，同比增长 33.1%，成为主要增量收入来源。

1、2018年，4G发展依然稳健

2015~2017年，中国电信4G用户分别为5800万户、1.22亿户、1.82亿户。

可以发现，中国电信4G用户已经连续两年净增超过6000万户，2015年5100万户；2016年6300万户；2017年6017万户。

2018年4G用户净增目标依然是6000万户，在后4G时代，这个数字说明了什么？

观之中国移动，2017年4G净增 1.14 亿户，月均增953.9万户。2018年计划净增5000万户，自身存量升级4G放缓并趋向平稳。

嗯，尽管电信和移动这两家单纯数字对比没有意义（口径区别），但从2018年这个时间节点上，中国电信自身4G相对目标比中国移动更具攻势。

根据中国电信2018年Q1业绩，4G净增1822万户，高于前两年任一季度业绩。

再来看看中国移动和联通Q1的4G表现：

这个阶段，中国移动更注重的是连接质量、用户感知。其实，中国移动从2015年年底起便不再强调"竞争"了，（从上图曲线及下表亦可得出这一结论）。

2018年，在其资本开支中明确提及，中国移动持续提升4G网络品质和VoLTE业务感知。

再看看联通，其实发展也不逊色，Q1 4G用户净增仅低于2017年Q3。

此前，comobs文章认为，2017年中国联通4G网络利用率提升42PP达到57%，2018年2I2C的规模发展策略应由激进走向稳健。根据联通财报，截至2017底，2I2C出账约5000万户。根据中国联通合作伙伴大会上的数据披露，中国联通2I2C用户超过8600万户。

二、5G，效益为先

中国电信2015~2017年4G基站规模：51万、89万、117万；

中国电信财报提及，“将以效益为导向，以 4G/5G 网络协同为基础，按需渐进部署，精准投资发展 5G”。话虽短，但值得玩味，相比业界热炒5G，中国电信多了一份务实。

在5G方面，中国电信2017 年在 6 个城市进行了外场试验；2018 年在 12 个城市进行 5G 技术、终端与应用的外场试验，预计于 2019 年进行试商用，2020 年起开展规模商用。

中国电信提及，把握 ABCDEHI 加 5G 技术升级所带来的机会，……加快推进网络智能化、业务生态化及运营智慧化，这三化五圈，现在已全面部署、全力推进。

其中，ABCDEFHI指：

AI、 Blockchain、Cloud、 Big Data、 Edge Computing、Smart Home、Internet of Things。

在财报中，还有一点值得注意，中国电信2017年业务平台云化率达82%，再来看看移动和联通在5G上的定位与规划：

中国移动的5G规划：

“中国移动重视5G投入和产出，重视商业模式的成熟问题。”

同样，对待5G，务实的还有中国移动。

在财报中，中国移动提及，以5G为契机，加快推进以NFV/SDN为核心的下一代网络转型。

在2018年，中国移动的1661亿资本开支中，包含5G网络规模试验和应用示范的投入。2018年，开展5G规模试验与应用示范。2018年，在17个城市开展5G规模试验。

2019年下半年，5G标准走向成熟，希望2019年5G试商用，2020年正式推出5G服务。力争实现5G商用规模和下一代网络转型均走在全球运营商前列。

由于一代传输管两代无线，中国移动从3G到4G采用PTN承载。面向5G，以满足CU/DU分离，及城域网L3功能下沉至汇聚层（甚至接入层），加之网络切片满足eMBB、uRLLC和mMTC各自业务差异化的需求，中国移动提出了SPN，可实现前传、中传、回传统一承载，保证大带宽能力提升10倍，时延、单比特成本下降10倍。据悉，中国移动SPN现网试点计划在2018年Q3启动。

中国联通在5G方面：

中国联通募集资金用于5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目，投资总额为195.87亿，其中，2017年投入0.72亿元。

2018年，做好面向5G的传输、站址、局房等基础资源储备工作。同时，中国联通采用SDN/NFV等新技术，全面实施通信网改造——云化、智能化、开放化、泛在化。

2018年，中国联通在12个城市进行5G试点。2019年，联通将5G项目列入投资议程之内。

中国联通相关专家指出，5G市场收益尚不确定，而成本压力巨大，5G建网要以网络综合成本（无线、承载、核心等）TCO最低为目标，尤其要通过技术创新和产业规模化推动高频器件、光电子核心器件等成本的下降。5G建设不会一步到位，传送承载也要因地制宜、循序渐进，不盲目超前投资。5G承载体系需要为未来技术进步留有空间，避免技术和厂商锁定。

可以发现，中国的三家运营商对待5G商用是非常理性的。

三、大流量业务+VoLTE

2017 年，资本开支完成 887 亿元，同比下降 8.4%。2018 年，资本开支预算为 750 亿元，同比下降 15.5%。

在4G 投资方面，中国电信2018年将视情况针对性地新增基站 20 万站套左右，以提升网络质量、容量和客户感知，支撑大流量业务和 VoLTE 业务规模商用。

2018年网络投资与2017年有着本质区别，2017年中国电信是着力打造 4G 、物联网、全光网三张精品网。其中，4G网络多频协同、容量适配、全国基本连续覆盖，与LTE 800MHz同步部署NB-IoT技术。

2015年，中国电信手机流量中，4G流量占比51%；2016年，4G流量占比83%。

2017年，中国电信面向年轻群体推出30余款互联网卡产品。新增大流量产品用户近6,000 万户。

中国电信高层指出，2018年，积极应对激烈的市场竞争和各种挑战，加快用户规模发展。

2015年~2017年：

中国电信手机流量单价下降33%、38%、 53%；

4G DOU：751MB、1029MB、2012MB；

4G ARPU：78元、72.8元、65.5元；

4G渗透率：30%、57%、72%；

2017年，中国电信移动用户达到2.5亿户。从移动用户净增看：2016 年，移动用户净增1710万用户；2017年，移动用户净增3496 万户；2018年，移动用户净增为4000万户。

不科学的统计，中国电信2018年4G用户净增几乎三分之二的份额不完全依靠自身存量用户的升级，这也体现了中国电信全网商用800M VoLTE的信心，以及满足对提升大流量业务的用户感知需求。

2015年，中国电信开始推进3G升4G；2016年加快3G用户向4G升迁。目前，中国电信2/3G用户还有6500万户。comobs预测，2022年上半年中国电信可能将完全关停CDMA。

通过这三年财报发现，从几年前的移动+宽带融合，到2015年4G+光宽带新融合，再到2016年推进4G+光宽+IPTV新融合。

2017年，中国电信不断强化内容聚合，激发应用需求，三重打包融合率为 52%，较 2017 年 6 月底提升 6 个百分点；移动用户融合率则较 2017 年 6 月底增加了 3 个百分点，达到 56%。

另一方面，下半年，中国电信将受益于VoLTE全网商用的推进，其实，终端层面从2017年Q4起便已经全面支持电信VoLTE。

2017年，中国电信全网通销量超过1.3亿部。全网通3.0对VoLTE进行了升级，其中双卡双VoLTE将显著提升用户上网+通话的综合体验。

其次，在第二卡槽、与互联网企业合作等方面，2018年中国电信可能会随着VoLTE的商用，采取更多的举措。

四、有线宽带

2017年，中国电信在服务区内城市及乡镇住宅已基本实现光网全覆盖，FTTH 覆盖率达 96%，在 150 多座城市部署了千兆宽带接入能力。

2015~2017年：有线宽带单价下降55%、50%、37%；FTTH渗透率63%、86%、94%；

2018年，中国电信有线宽带用户净增 1,000 万户，天翼高清用户数净增 2,000 万户。

五、新兴业务

对于新兴业务的表述，2017年，中国电信“继续适度加大对新兴业务的投资力度”。2018年“促进新兴业务规模发展，推动业务收入持续增长”，将集约建设部署云/IDC、CDN、大数据、物联网等新兴业务平台。

在智慧家庭方面，中国电信加快推广智能组网、家庭云、视频监控、智能音箱等应用。期内，家庭云首年推出，用户已超过 1,000 万户。

互联网金融方面，月活跃用户同比翻了一番，达到 3,300 万。翼支付红包用户新增超过3,000万户，

在物联网方面，2017年，NB-IoT网络在全国31个省市实现商用，同时引入eMTC，形成全系列、全速率新一代物联网能力。

2016年，物联网连接数净增约为1300万。2017年，物联网达到4430万个连接，同比净增超过200%。

2018年，物联网连接净增6000万。可以看到，中国电信今年物联网连接将突破1亿，其中，NB-IoT连接将占据相当份额。

不过，中国电信并没有公布是否于年内商用LTE-M。 comobs预估，在NB-IoT规模商用的同时，中国电信有望在推进VoLTE商用后稍晚商用LTE-M，时间点预计在Q3末。

财报中，中国电信披露于2017年底收购卫星通信业务，打造海洋宽带、航空互联网、卫星物联网业务等等差异化优势……

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六、全年业绩

（1）2017年，中国电信经营收入达到人民币3662亿元，同比增长3.9%；

净利润为人民币186亿元，较去年增长3.3%；

EBITDA为人民币1022亿元，同比增长7.4%。EBITDA率为30.9%；

资本开支为人民币887亿元，同比下降8.4%；

自由现金流达到人民币73亿元。

（2）服务收入达到人民币3310亿元，同比增长6.9%，其中：

服务收入为经营收入减去下面三项：

移动商品销售收入（2017 年：267.59 亿元；2016年： 346.12 亿元）

固网商品销售收入（2017 年：64.46 亿元；2016 年：59.02 亿元）

其他非服务收入（2017 年：19.80 亿元；2016 年：22.08 亿元）

移动服务收入达到人民币1538亿元，同比增长11.7%；

固网服务收入达到1772亿元，同比增长3.0%；

语音业务收入616.78亿元，较2016年下降12.1%，占经营收入的比重为16.8%。其中固网语音收入为222.63亿元，下降14.3%；移动语音收入394.15亿元，下降10.8%。

互联网业务收入为1,725.54亿元，占营收的比重为47.1%。有线宽带接入收入为767.44亿元，与2016年基本持平。移动互联网接入收入为929.61亿元，增长31.5%，其中手机上网收入为908.65亿元，增长33.1%。

信息及应用服务收入为730.44亿元，增长9.2%，占经营收入的比重为20.0%。其中：固网信息及应用服务收入为520.37亿元，增长17.3%，主要是得益于IDC业务、云业务、大数据业务和天翼高清业务的快速发展。移动信息及应用服务收入为210.07亿元，下降6.7%，主要是信息查询类等传统增值业务收入下降导致。天翼高清期内收入同比增长 34.3%。

通信网络资源服务及网络设施出租业务收入为191.25亿元，增长7.6%，占经营收入的比重为5.2%。其中固网通信网络资源服务及网络设施出租业务收入为人民币188.35亿元，增长7.0%。主要是IP-VPN业务和数字电路服务业务收入良好增长。

其他业务收入为398.28亿元，下降15.7%，占经营收入比重为10.9%。移动商品销售收入为267.59亿元，下降22.7%，主要是随着全网通终端的大力推广普及，通过开放渠道销售的终端数量提升，集采力度减小导致终端销售收入下降。

（2）新兴业务收入占服务收入比例提升6.4PP，包括：

? 智慧家庭收入 68 亿元，同比增长 42.2%；

? 新兴 ICT 收入 405 亿元，同比增长近 20%，其中，IDC、云和大数据业务收入同比增幅分别达到 20%、62%及 88%；

? 互联网金融方面，

翼支付累计交易额近1.6万亿元，同比增长53%

；

? 物联网方面，期内，通过 NB-IoT 先发优势，迅速扩大物联网连接规模，拉动物联网收入增长达两倍以上。

新兴业务四个生态圈收入合计同比增长 21.4%，占服务收入比进一步提升 1.8 个百分点，这四个生态圈收入占总收入比达到 15%。

（3）2017年，网运成本同比上升10.4%至1,040亿元，占经营收入的比重为28.4%。不含铁塔租金的网运成本同比仅增长7.4%。

截至2017年12月底，租用铁塔总量达到66万个，比2016年底增加5万个。预计2018年底租用铁塔数量将增加至73万个。

2017年铁塔整体共享率达到70%，比2016年底增加4个百分点，新增铁塔的共享率为91%。

（4）终端补贴为47.07亿元，较2016年下降49.8%。移动终端设备销售支出为254.88亿元，较2016年下降22.5%。

comobs

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