小米的股票又涨了，但真正值得关注的却是这一点( 二 ) 什么是AB股制？"

今天，我们就来仔细解读一下小米集团背后的“AB股权制”。

AB股权制

AB股权制（Dual Class Structure），又称AB股计划、牛卡计划或双股权结构，是一种典型的同股不同权的股权结构。AB股权制将公司股票分为A、B两类，收益权相同但投票权不同。一般情况下向外部投资人公开发行的A类股，每股拥有1票的投票权；而创始人（或创业团队）所持B类股则拥有多个投票权。B类股不公开交易，但可以按照1:1的比例转换成A类股。作为同股不同权的补偿，高投票权的股票一般流通性较差，一旦流通出售，即从B类股转为A类股。AB股权制可以极为有效保障创始人（或创业团队）对公司的控制权，应对外部投资者对公司控制权的竞争，维护公司治理架构以及管理层的稳定，防范可能存在的恶意收购。

在美国市场上，很早就有AB股权制这样的制度设计，目前已经相当普遍。比如Google就采用了典型的AB股权制，Facebook则选用“AB股权制+表决权代理”来确保扎克伯格对公司的绝对控制权，而在Zynga，其CEO马克·平克斯甚至使用了一种三层股份结构。具体而言，根据Facebook招股书中所披露，截至2011年12月31日，Facebook上市前共发行了1.17亿股拥有1个投票权的A级股和17.59亿享有10个投票权的B级股（包括此前所有已发行优先股转换的B级股，这部分B级股占5.46亿股）。其中，公司创始人、董事长兼首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）持有5.34亿B级股，占B级总数的28.4%。正是由于实施联合创始人肖恩·帕克（Sean Parker）所设计的AB股权制，Facebook在经过10次融资之后，扎克伯格依然牢牢控制公司，以28.4%的股权掌握58.9%的投票权。然而，很多互联网公司的创始人则没有扎克伯格那么幸运，通常在完成3轮融资后，他们就不再能够完全掌握公司的控制权了。