股市周末简评 | 2017年11月26日星期日本周大盘冲高回落后继续调整

本周大盘冲高回落后继续调整，周线收出带长上影线的缩量十字星，震荡节奏骤然加大。深市三大指数相对更加弱势，本周也再未创出新高，回调修整意味浓厚。不过上证50和沪深300指数虽然有放量滞涨嫌疑，但在本周继续创出新高，整体趋势仍然最为强势。

消息面上，证监会核发5家企业IPO批文，筹资32亿元，继续维持较低水平；证监会高层9天4谈提高直接融资比重，释放重要信号；刘士余：资本市场改革发展要在大局中谋划；人民日报：我国从高速度工业化向高质量工业化转变；官媒报道，环一线城市房价实质性降价，中国楼市发生转折性变化，防炒房须深化改革；美股三大指数再创新高，原油继续上涨，美元加速调整，人民币兑美元汇率反弹。

本周市场走势陡然恶化，特别是一直以来独自走强的大白马大蓝筹们，纷纷主动调整，让很多本来就只赚指数不赚钱的投资者愈发惊慌。

不过个人认为，如果把各个指数分开来分析，会更加容易理解当前的形势。简单来说，当前市场大致分为三类指数，最强的是上证50、沪深300和中小板指所代表的白马蓝筹和新兴蓝筹，基本都还在创新高；其次是上证综指和深证成指为代表的综合指数，已经回调到9月以来形成的整理平台之中；最弱的反而是曾经叱咤风云的中证500和创业板指，其代表着优秀的小市值高估值创新企业，目前已经破位下探至7、8月份形成的整理平台上沿。至于个股的分化会更加极端，但大致同类于此，而次新股对应的是传统投机资金的炒作，这里也不再单独分析。

对于一直领涨的茅台等白马股，上周就已经提示的调整风险，原因无外乎其加速拉升和高位放量，已经显露出投机资金推波助澜和主力逢高兑现的痕迹。而管理层和官媒发声警示价值投资泡沫化的风险，则成为压垮骆驼的最后一根稻草。说到底，白马行情作为管理层引导市场进行价值投资的一面大旗，显然是有一个整体安排的，起码要符合战略全局的要求。也就是说白马股行情会贯穿本轮慢牛始终，但在各个阶段无论涨跌，一旦过了头，就会引发管理层的逆向调控。

而慢牛行情如果想长期持续下去，二八行情显然是无法支撑的，更不用说是近期进一步收敛为一九行情了。只有引导资金进入资本市场，在价值投资的大旗下，在市场愈发成熟的趋势下，四六行情或是五五行情的出现，才能真正带动主要成分指数像欧美股市那样形成长期慢牛，迭创新高。至于说曾经那种同涨同跌的系统性波动，在上市退市常态化的未来，再也没有形成的可能了。

广州弗睿得投资：王官宁

股市周末简评 | 2017年11月26日 星期日

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